Joulukuussa HCP Quantin arvo nousi vahvasti +4,64 %. Rahasto voitti tällä kertaa selvästi vertailuindeksinsä MSCI ACWI SMID Value Total Returnin, joka nousi samaan aikaan arviolta +0,17 %. Myös Euroopan S&P Europe 350 -indeksi (+2,79 %) ja Yhdysvaltain suurten yhtiöiden S&P 500-indeksi (euroissa -1,07 %) jäivät jälkeen rahaston kehityksestä. HCP Quantin kuukausisuoritus oli markkinoiden yleistä virettä huomattavasti vahvempi.

Koko vuoden 2025 kokonaistuotoksi muodostui erinomainen +31,85 %.

Indeksihuuma – Näin HCP Quant hyötyy

Viime vuosien aikana indeksisijoittamisesta on tullut sijoitusmaailman hallitseva standardi. Sen suosio perustuu yksinkertaiseen lupaukseen: se on vaivatonta, halpaa ja tarjoaa laajan hajautuksen yhdellä sijoituksella. Tämä kehitys on kiihtynyt entisestään ETF-rahastojen (Exchange Traded Funds), kuten iShares S&P 500:n, laajan saatavuuden ja edullisuuden myötä.

Morningstarin luvut (2024–2025) kuvaavat tätä historiallista murrosta: vuonna 2024 passiiviset rahastot imivät Yhdysvalloissa sisäänsä huimat 886 miljardia dollaria, kun taas perinteiset aktiiviset rahastot kärsivät samalla 166 miljardin dollarin pääomapaosta. Tämä keskittyminen tarkoittaa, että yhä suurempi osa markkinan rahasta liikkuu "automaattiohjauksella" kysymättä, onko yksittäisen osakkeen hinta järkevä.

‍

Grossman-Stiglitz paradoksi: Kun markkina siirtyy autopilottiin ja unohtaa arvon

Tämä valtava pääomavirta passiivisiin tuotteisiin on johtanut Grossman-Stiglitzin paradoksiin. Teorian mukaan markkina ei voi koskaan olla täysin tehokas, jos kukaan ei tee aktiivista tutkimustyötä. Aktiivinen tutkimustyö on kuitenkin kallista ja vaatii resursseja, minkä vuoksi moni on luopunut siitä. Kun indeksisijoittajat ostavat osakkeita sokeasti vain niiden koon perusteella, markkinoiden hinnanmuodostus häiriintyy, sillä kukaan ei enää varsinaisesti ”laske” yhtiölle sen oikeaa hintaa.

Tämä luo HCP Quantille tilaisuuden:

• Kun miljardit virtaavat automaattisesti iShares S&P 500:n suurimpiin yhtiöihin, monet erinomaiset mutta pienemmät yhtiöt jäävät huomiotta.
• HCP Quantin algoritmi ei seuraa massoja. Se hyödyntää juuri näitä indeksihuumassa syntyneitä vääristymiä ja poimii salkkuun ne yhtiöt, jotka ovat fundamentteihinsa nähden aidosti alhaisesti hinnoiteltu.
• Mitä enemmän markkina muuttuu passiiviseksi, sitä suuremmaksi kasvaa "alpha-potentiaali" eli mahdollisuus ylituottoon niille, jotka edelleen analysoivat yhtiöiden todellista arvoa.

Passiivisen sijoittamisen kasvu on heikentänyt markkinoiden hintatarkkuutta. Kun pääoma liikkuu mekaanisesti, osakkeiden hinnat voivat irtaantua yritysten todellisesta arvosta. Tämä epätasapaino tarjoaa HCP Quantille tilaisuuden tavoitella alpha-tuottoa tunnistamalla algoritmin avulla näitä markkinoiden tehottomuuksia. HCP Quantin salkun arvostusluvut, kuten P/E-luku, ovat strategian luonteen mukaisesti aina matalat verrattuna kalliisiin markkinaindekseihin.

‍

‍

‍

‍

‍

Ystävällsin terveisin,

HCP salkunhoitotiimi

‍