Toukokuu oli HCP Quantille vahva. Rahaston arvo nousi kuukaudessa +6.52%, mikä oli selvästi sen vertailuindeksin MSCI ACWI SMID Value Total Returnin +4.87% tuottoa parempi.

Yhdysvaltojen isokokoisten yhtiöiden kehitystä mittaava S&P 500 Total Return indeksi nousi puolestaan euroissa mitattuna +6.35%. Euroopan vastaava indeksi S&P Europe 350 Total Return kohosi +4.87% edestä.

Euroopan osakemarkkinoiden uusi aamunkoi

Maailmantalouden ja geopoliittisten virtausten myllerryksessä Euroopan osakemarkkinat ovat nousseet odottamattomaan valokeilaan. Pitkään Yhdysvaltojen markkinoiden varjossa olleet eurooppalaiset pörssit ovat alkuvuodesta 2025 näyttäneet yllättävää voimaa, ja sijoittajat ovat alkaneet kääntää katseitaan Atlantin tälle puolelle.

Kirjoitin jo viime helmikuussa Euroopan vuoro loistaa? otsikoidussa sijoittajakirjeessä näkemyksiäni Euroopan uudesta noususta. Sen jälkeen kehitys on jatkunut myönteisenä. Robecon Mathias Büeller nostaa tuoreessa kirjoituksessaan European equities - Rising stars esiin osittain samoja teemoja.

‍

Uusi aika, uudet tuulet: Miksi Eurooppa kiinnostaa juuri nyt?

Useiden vuosien ajan sijoitusmaailman mantra on ollut Yhdysvaltojen teknologiavetoisten markkinoiden ylivoima. Alkuvuosi 2025 on kuitenkin tuonut muutoksen tähän asetelmaan. Eurooppalaiset osakkeet ovat ylittäneet yhdysvaltalaisten verrokkiensa tuotot huomattavalla erolla, mikä on herättänyt sijoittajien keskuudessa kysymyksiä alueellisesta allokaatiosta ja hajauttamisen tärkeydestä.

Tämän muutoksen taustalla on useita toisiinsa kytkeytyviä tekijöitä. Geopoliittiset muutokset, kuten tarve vahvistaa Euroopan puolustusta ja irtautua riippuvuuksista, ovat luoneet uusia investointikohteita. Lisäksi Saksan ilmoitus massiivisesta julkisen infrastruktuurin elvytysohjelmasta on lähettänyt positiivisia signaaleja koko Euroopan talousalueelle.

Vaikka sijoitusvirrat Eurooppaan ovatkin vasta alkaneet kääntyä positiivisiksi ja ovat vielä vaatimattomia verrattuna aikaisempiin ulosvirtauksiin, on selvää, että sijoittajien asenteissa on tapahtunut merkittävä muutos. Epävarmuuden ja riskien keskellä Eurooppa nähdään nyt yhä useammin mahdollisuuksien maanosana.

Saksan talousmoottori käynnistyy uudelleen

Saksa, Euroopan suurin talous, on perinteisesti toiminut koko maanosan talouskasvun veturina. Viime vuosien haasteiden jälkeen Saksa on nyt ottamassa päättäväisiä askeleita taloutensa elvyttämiseksi ja modernisoimiseksi. Hallituksen ilmoitus 500 miljardin euron rahastosta julkisen infrastruktuurin parantamiseksi on merkittävin yksittäinen tekijä, joka ruokkii optimismia Saksan ja koko Euroopan talousnäkymiä kohtaan.

Tämä massiivinen investointiohjelma kohdistuu useille strategisesti tärkeille sektoreille:

• Rakentaminen: Vanhentuneen infrastruktuurin, kuten teiden, siltojen ja rautateiden, modernisointi luo valtavia mahdollisuuksia rakennusyhtiöille ja materiaalien toimittajille.
• Energia: Siirtymä vihreään energiaan ja energiaomavaraisuuden vahvistaminen vaativat mittavia investointeja uusiutuvaan energiaan, sähköverkkoihin ja energiatehokkuuteen.
• Teknologia: Digitalisaation edistäminen ja teollisuuden modernisointi (Industrie 4.0) avaavat uusia markkinoita teknologiayrityksille, jotka tarjoavat ratkaisuja automaatioon, data-analytiikkaan ja kyberturvallisuuteen.

Saksan elvytyspaketin vaikutukset eivät rajoitu pelkästään Saksan rajojen sisäpuolelle. Koska Saksan talous on tiiviisti integroitunut muuhun Eurooppaan, odotetaan investointien heijastuvan positiivisesti myös muiden maiden yrityksiin ja talouksiin.

Mahdollisuuksien kirjo: Sijoitusteemat Euroopassa

Vaikka Saksan infrastruktuuri-investoinnit ja Euroopan puolustusteollisuuden nousu ovatkin keskeisiä ajureita, Euroopan markkinat tarjoavat huomattavasti laajemman kirjon sijoitusmahdollisuuksia. Alla on esitelty joitakin keskeisiä teemoja, jotka tarjoavat potentiaalia listattujen eurooppalaisten osakkeiden sijoittajille:

• Tekoälyn omaksujat ja mahdollistajat: Vaikka Yhdysvallat onkin johtava maa tekoälyn kehityksessä, Euroopassa on lukuisia yrityksiä, jotka ovat edelläkävijöitä tekoälyn soveltamisessa eri toimialoilla. Nämä yritykset hyödyntävät tekoälyä tehostaakseen toimintaansa, kehittääkseen uusia tuotteita ja palveluita sekä parantaakseen kilpailukykyään. Lisäksi Euroopasta löytyy tärkeitä tekoälyn "mahdollistajia", kuten puolijohde- ja teknologiakomponenttien valmistajia.
• Tuottavuuden parantajat: Työvoimapula ja nousevat palkkakustannukset ajavat yrityksiä investoimaan automaatioon ja teknologiaan tuottavuuden parantamiseksi. Eurooppalaiset yritykset, jotka tarjoavat ratkaisuja teollisuusautomaatioon, robotiikkaan ja ohjelmistoihin, ovat hyvässä asemassa hyötymään tästä trendistä.
• Kuluttajien vahvuus: Vaikka inflaatio onkin koetellut kuluttajien ostovoimaa, tietyt kuluttajasegmentit ovat osoittaneet yllättävää vahvuutta. Erityisesti luksustuotteiden ja korkealaatuisten kulutustavaroiden kysyntä on pysynyt vakaana. Eurooppalaiset brändit ovat perinteisesti vahvoja näillä markkinoilla.
• Kiinan elpymisen hyötyjät: Kiinan talouden elpyminen ja kotimaisen kulutuksen kasvu tarjoavat mahdollisuuksia eurooppalaisille yrityksille, joilla on vahva jalansija Kiinan markkinoilla. Erityisesti teollisuus- ja kulutustavarayritykset voivat hyötyä Kiinan kysynnän kasvusta.
• Innovaatiokuilun kurominen: Vaikka Eurooppa onkin perinteisesti ollut vahva teollisessa tuotannossa, se on jäänyt jälkeen Yhdysvalloista innovaatioissa ja teknologiainvestoinneissa. Nyt on kuitenkin nähtävissä merkkejä siitä, että tämä kuilu on kaventumassa. Eurooppalaiset yritykset investoivat yhä enemmän tutkimukseen ja tuotekehitykseen, ja maanosasta löytyy kasvava joukko innovatiivisia yrityksiä eri toimialoilla.

Yhteenveto: Katse kohti Eurooppaa

Euroopan osakemarkkinat elävät mielenkiintoista aikaa. Geopoliittisten muutosten, talouden elvytystoimien ja uusien sijoitusteemojen myötä maanosa tarjoaa sijoittajille houkuttelevia mahdollisuuksia, joita ei kannata sivuuttaa. Vaikka epävarmuustekijöitä on edelleen olemassa, on selvää, että Euroopan markkinoiden dynamiikka on muuttumassa. Sijoittajien, jotka ovat valmiita katsomaan Yhdysvaltojen markkinoiden ulkopuolelle ja tunnistamaan Euroopan nousevat tähdet ja piilotetut helmet, voivat löytää salkkuihinsa tuottoisaa potentiaalia tulevina vuosina. Euroopan uusi aamunkoi on vasta alkamassa.

‍

Terveisin,
Pasi Havia, salkunhoitaja
HCP salkunhoitotiimi